海外资产配置是中国高净值人群未来的主要投资方向
摘要: 改革开放的三十多年里,中国经济经历了令世界瞩目的高速增长,这期间,民间财富悄然积累,并在过去十年里呈现爆发式增长。

改革开放的三十多年里,中国经济经历了令世界瞩目的高速增长,这期间,民间财富悄然积累,并在过去十年里呈现爆发式增长。近日,胡润发布了《2014中国高净值人群白皮书》。该白皮书显示,截至去年年底,除港澳台之外的全国31个省、市、自治区中,千万富豪(含亿万富豪及以上)人数已达109万人,其中亿万富豪人数已达6.7万人。从致富途径来看,中国千万富豪主要可分为四种类型:企业主、职业股民、炒房者和金领;其中,企业主占55%,职业股民占10%,炒房者占15%,金领占20%。


显然,中国的有钱人经历了一个非常好的时代,钱来得快而且相对容易。但是,中国经济环境正在进入一个新的阶段,经济改革和体制改革进入转型期;同时,中国的人口红利消耗殆尽,社会逐步转向老龄化,伴随着劳动力人口下降,劳动力成本迅速上升,大多数企业在经营上将面临艰巨的挑战。另外,中国内地的投资渠道非常有限,在房市限购,股市长期处于低谷的情况下,中国的富人在未来十年将面临一个严重的困境:钱不再那么好挣了!


所以,在财富管理上,我们对于未来思考更多的是:如何规避风险,如何守住财富。回答这个问题,我们能看到的最现实的路径就是:资产的海外配置!


第一,海外资产配置的主要目的是为了规避风险。从全世界范围来看,世界高净值人群拥有54万亿美元的财富总量,这其中的24%投向了海外资产。中国目前的情况是,中国高净值人群的财富总量是4.4万亿美元,但是其中只有5%的财富投向了海外。从目前的资产配置比例来看,中国有钱人在海外资产配置上刚刚起步。那么世界有钱人为什么要进行广泛的资产海外配置,其中最重要的原因是分散风险。从理论上讲,在资产类型的相关性很小的情况下,通过分散投资能够在同等收益的情况下降低风险,在中国目前的经济情况所呈现出的系统性风险之下,中国的有钱人要想守住财富的话,就需要考虑合理的海外资产配置,通过减少和国内资产的相关性,来获得更为稳健的投资收益,这也许是未来十年或者几十年财富管理致胜的关键。


第二,海外资产配置能带来不菲的收益。在当前国内投资者遭遇楼市限购、基金亏损、股市数年走不出泥潭,以及保本的银行理财产品收益勉强跑过CPI时,一部分有着敏锐头脑的个人和机构在海外市场却收获不菲。中国人海外资产配置仍以房产为主,以美国为例,在住宅市场上,中国人在2013-14年度已经超过加拿大,成为美国住宅地产的最大外国买家。从数据来看,美国房地产市场在过去10年涨幅130%,年化收益率8.6%;这还是在经历了2008年一次严重的金融危机的收益率。如果我们把时间拉得更长一些,我们看到美国房地产自1977年至今增长了超过10倍。欧美国家各种经济参数显示其经济已开始抬头走向上周期,而我国目前是向下周期,此时出海做“逆周期”投资,对中国的高净值人群是一个非常宝贵的机会。



第三,说到海外资产配置,我们不得不提汇率问题。2005年开始,中国解除固定汇率之后,人民币已经单边升值40%左右。人民币会不会继续升值?如果我们看看中国过去数年所发行的巨量货币和经济增长趋势的时候,我们似乎更应该担心人民币的贬值风险;况且,持单一货币资产这件事本身风险就很大,举个历史实例,苏联解体前,1卢布=1.12美元,后来却1000多卢布才等于1美元。所以,配置海外非人民币资产也可以有效对冲潜在的人民币资产贬值的风险。


综上所述,无论从风险规避还是从投资收益角度来讲,海外资产配置都将会是中国高净值人群今后的一个主要投资方向。